2023年3月30日順絡電子（002138）發(fā)布公告稱公司于2023年3月21日接受機構調研，國金證券、華夏久盈參與。

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具體內容如下：

問：請在元器件行業(yè)集中度上升的背景下，公司如何保持競爭優(yōu)勢？

答：作為專注于精密電子元器件多年，致力于成為及保持全球被動電子元器件及技術解決方案領域中具有技術領先和核心競爭優(yōu)勢地位的國際化企業(yè)，公司認為在元器件行業(yè)保持相對優(yōu)勢，取決于以下的核心競爭力（1）市場優(yōu)勢，公司已經戰(zhàn)略性布局汽車電子、儲能、光伏、大數據、工業(yè)控制、物聯(lián)網、模塊模組等新興產業(yè)，并獲得了各行業(yè)全球標桿企業(yè)廣泛認可，大客戶不斷突破，新興產業(yè)發(fā)展將為公司成長創(chuàng)造廣闊的空間。（2）系統(tǒng)性研發(fā)優(yōu)勢，公司擁有雄厚的研發(fā)實力和研發(fā)團隊，持續(xù)不斷加強研發(fā)創(chuàng)新，擁有全球一流的材料開發(fā)平臺、基礎元件裝備和測試平臺、基礎元件設計平臺，能夠廣泛開發(fā)無線信號處理和電源管理的必備關鍵元件。（3）交付能力及質量優(yōu)勢，公司經過多年發(fā)展，核心產品確立了全球交付優(yōu)勢，獲得了全球重量級客戶群信賴，與客戶合作深度和廣度持續(xù)提升，并逐步建立戰(zhàn)略合作伙伴關系。（4）人才優(yōu)勢，公司致力于通過不斷管理創(chuàng)新及研發(fā)創(chuàng)新、組織變革，提升企業(yè)管理、產品開發(fā)、質量控制、智能化制造及市場開拓能力，提升為客戶提供解決方案和創(chuàng)造核心價值的能力。圍繞“以客戶需求為中心、以業(yè)務發(fā)展為驅動、以公司戰(zhàn)略實現為目的”的人才發(fā)展策略，重點開展人力資源管理體系（全方位人才保障）、戰(zhàn)略管理體系（有效實現）、研發(fā)體系（縮短研發(fā)周期并提高項目成功率）、營銷體系（新產品、新市場開拓）的建設與管理水平的提升，培養(yǎng)了一大批高質量的技術人才、營銷人才與管理人才。

問：請隨著公司汽車電子產品向客戶端的不斷推廣，現在的產品銷售結構是否發(fā)生了變化？

答：汽車電子是公司重要新興業(yè)務領域之一，2022年公司汽車電子在諸多不利的外部環(huán)境影響下，仍實現了穩(wěn)定、快速的增長，主要原因為公司提前早期布局切入行業(yè)大客戶，在過去的一年里，受益于國內電動汽車市場快速發(fā)展，在電池、電機、電控等電源管理應用中對元器件的需求量增加，公司的新產品進一步實現批量化供應。公司汽車電子產品聚焦核心大客戶及行業(yè)龍頭企業(yè)，在標桿客戶對技術、質量及性能的要求下不斷進行技術創(chuàng)新，產品種類不斷豐富，在持續(xù)研發(fā)和創(chuàng)新下，新產品質量及性能得到大客戶的持續(xù)認可，不斷解決客戶的痛點，滿足市場的需求，高端大客戶新項目持續(xù)順利推動中。目前產品結構圍繞“三電一化”相關應用展開，產品廣泛分布于智能駕駛、智能座艙、新能源汽車中的電池、電機、電控等應用方面，已經實現批量化供應的產品包括變壓器、功率電感、功率磁性器件、共模電感、疊層電感等多種品類。其中DS用EP變壓器、BM電池管理用磁環(huán)網變、OBC用、DC-DC模塊用等各式變壓器產品及功率電感均已實現大批量規(guī)模化交貨。公司致力于成為汽車電子行業(yè)優(yōu)秀的解決方案提供商，持續(xù)保持研發(fā)和創(chuàng)新，為客戶帶來更多的優(yōu)質的高可靠性能的汽車電子新產品。

問：請公司在光伏儲能市場方面的進展情況？

答：公司在光伏產業(yè)尤其是微逆變領域耕耘多年，公司的變壓器、共模、功率電感等多種類磁性器件產品可以用于新能源儲能及節(jié)能領域，新能源光伏、儲能領域作為公司布局的新應用領域，是公司未來布局的重點市場，目前已經取得了國內外行業(yè)部分標桿企業(yè)認可。目前光伏產業(yè)正處于爆發(fā)成長階段，公司已于2022年專設相關業(yè)務下屬子公司，并且于當年實現批量化銷售，并根據未來市場發(fā)展及需求情況，制定了長遠且具有挑戰(zhàn)性的經營目標。公司將持續(xù)保持研發(fā)投入及資本投入,整合內外部資源，以技術創(chuàng)新，產品創(chuàng)新、經營模式創(chuàng)新來驅動新能源市場應用產值化,促進公司未來持續(xù)發(fā)展，不斷向高質量發(fā)展邁進。

問：請公司對LTCC產品的未來布局有什么計劃？

答：LTCC產品屬于公司微波器件產品,該系列產品技術門檻高,公司經過多年持續(xù)投入LTCC產品研發(fā)及市場應用推動,已擁有具有深厚的底層技術和自主知識產權的系列產品。2022年度，公司LTCC類產品實現快速增長，目前相關產品已經成功切入高端手機、智能終端、工控類、網通、物聯(lián)網、汽車電子等領域中，并逐步實現多品類的批量化銷售。目前公司LTCC產品已經在相關應用領域開始放量，隨著大客戶認證和新產品持續(xù)導入，公司LTCC產品有望持續(xù)放量，為公司營收增長貢獻新的力量

問：請公司在陶瓷產業(yè)的布局規(guī)劃是什么？

答：公司的子公司東莞信柏結構陶瓷股份有限公司進入精密陶瓷結構件領域多年，產品包括高性能陶瓷材料及制品、結構件陶瓷等，屬于平臺化研發(fā)、定制化產品，目前主要為消費電子產品終端提供外觀件、工業(yè)結構件等，因陶瓷材料優(yōu)良的性能，未來在新的應用領域里也在積極的布局，目前不斷向新能源汽車、光伏、儲能等新的應用領域推廣新應用，目前進展順利。公司持續(xù)研究陶瓷粉體技術多年，積累了豐富的陶瓷研發(fā)平臺性技術、新材料應用技術及制造工藝技術等，能夠提供豐富的產品類別。產品核心技術包括陶瓷粉料技術、定制化產品設計及研發(fā)能力、工藝技術能力、自動化制造設備實現等。2022年，公司在湘潭的新建工業(yè)園已經開始投產，該工業(yè)園系專為東莞信柏公司陶瓷產品供應粉料。

問：請公司在一體成型電感方面的布局與進展？

答：一體成型電感是公司級重點開發(fā)的產品項目,公司持續(xù)進行研發(fā)投入，同時客戶應用推動持續(xù)進行中,其市場空間及未來前景可期。公司目前已布局了大尺寸、小尺寸型號以及WTX產品類型的一體成型電感類產品。2022年公司一體成型電感推廣取得較大進展，多個產品類別已推向各應用領域的大客戶并實現批量化供應，份額在持續(xù)提升，新增產品銷售放量明顯，新的應用場景正在不斷導入中。目前公司一體成型電感批量化銷售主要由手機應用、汽車電子應用、工控應用、物聯(lián)網模塊端等多應用場景貢獻，新產品新應用空間正不斷打開。

順絡電子（002138）主營業(yè)務：研發(fā)、設計、生產、銷售新型電子元器件;提供技術方案設計和技術轉讓、咨詢服務,銷售自產產品。

順絡電子2022年報顯示，公司主營收入42.38億元，同比下降7.41%；歸母凈利潤4.33億元，同比下降44.81%；扣非凈利潤3.68億元，同比下降46.87%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入10.57億元，同比下降3.99%；單季度歸母凈利潤2565.1萬元，同比下降85.91%；單季度扣非凈利潤930.12萬元，同比下降92.85%；負債率44.24%，投資收益-1283.42萬元，財務費用5098.32萬元，毛利率33.0%。

該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級13家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為31.68。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入1801.46萬，融資余額增加；融券凈流出379.22萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，順絡電子（002138）行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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