歲末年終，又到了券商“沖業(yè)績”的時候。數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，年內(nèi)券商承銷股權(quán)、債權(quán)的融資金額合計達11.05萬億元，同比增長近三成。此外，該數(shù)據(jù)還超越了2019年全年的承銷金額，同時刷新了歷史新高，值得一提的是，“二八分化”現(xiàn)象在券商投行業(yè)務(wù)方面也隨之凸顯。在前十名券商承銷金額占市場六成以上份額的同時，也有8家券商年內(nèi)承銷金額尚不足10億元，其中不乏A股上市券商及知名外資券商。

年內(nèi)券商主承銷金額刷新歷史新高。12月20日，深交所黨委書記、理事長王建軍在中國財富管理50人論壇年會上表示，要推動投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，堅持股權(quán)融資和債權(quán)融資并重，豐富金融服務(wù)與產(chǎn)品供給，大力推動長期資金入市。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，按上市日來看，截至12月20日，今年證券公司承銷股權(quán)、債權(quán)的融資金額合計已達11.05萬億元，較去年同期增長29.09%，而該數(shù)據(jù)也超過了去年全年8.81萬億元的承銷金額，同時刷新券商年度承銷額峰值。

具體來看，截至12月20日，年內(nèi)券商股權(quán)融資金額為1.64萬億元，較去年同期增長7.89%;而債權(quán)融資金額則為9.41萬億元，同比增33.66%。可以看出，債權(quán)融資金額遠高于股權(quán)融資金額。

券商業(yè)資深人士王劍輝分析，導(dǎo)致年內(nèi)券商承銷金額居高主要有幾方面的因素。一方面，宏觀上受益于寬松貨幣政策;另一方面，制度上受益于制度改革，如創(chuàng)業(yè)板注冊制等帶來的紅利。同時，王劍輝還提到，受特殊經(jīng)濟環(huán)境，例如疫情沖擊、經(jīng)濟放緩的影響，投資者對資金的安全性要求更高。“通常債權(quán)融資金額也都高于股權(quán)融資，但由于特殊的經(jīng)濟環(huán)境影響，所以今年的差距比較明顯。”

值得一提的是，在承銷金額創(chuàng)新高的同時，有兩家券商“功不可沒”。在年內(nèi)承銷金額排名中，兩家“中信系”券商依然霸榜第一、第二名。數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，中信證券年內(nèi)的股債承銷金額為1.47萬億元，排名首位;中信建投則以1.26萬億元的規(guī)模排名第二。

據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，上述兩家券商年內(nèi)承銷金額合計2.73萬億元，占證券公司年內(nèi)承銷總金額24.71%，換言之，僅中信證券、中信建投兩家券商的承銷金額就已搶占近四分之一的市場份額。同時，上述兩家券商也是在數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的107家券商中，年內(nèi)股債承銷規(guī)模“唯二”破萬億元的券商，而去年同期，僅中信證券的承銷規(guī)模破萬億元。

除中信證券、中信建投外，在前述提及的107家券商中，還有25家證券公司的年內(nèi)承銷金額超千億元。其中，國泰君安和中金公司分別以7981.67億元、7278.01億元的承銷金額分別排名第三、第四，而在年內(nèi)主承銷金額排名前十的券商還有海通證券、招商證券、平安證券、光大證券、華泰證券以及華泰聯(lián)合證券。據(jù)統(tǒng)計，前十名的承銷金額占券商承銷市場份額六成以上。

“投行業(yè)務(wù)頭部效應(yīng)一直比較明顯。特別是在債權(quán)承銷上，對渠道、客戶以及自有資金的要求都比較高。同時，頭部券商的承銷費用近年來也呈下降趨勢，有利于吸引更多的客戶。在此背景下，中小型機構(gòu)承銷的市場占有率也會相對下降”，王劍輝評價道。

正如王劍輝所說，在頭部券商大幅“搶占”市場份額的背景下，承銷市場的“二八分化”現(xiàn)象也趨于明顯。北京商報記者注意到，在頭部券商賺得“盆滿缽滿”的同時，也有8家券商年內(nèi)股債承銷金額尚不足10億元，其中包括金元證券、英大證券、中天證券、高盛高華證券、銀泰證券、國聯(lián)證券、摩根大通證券、華寶證券。而承銷金額排名末位的華寶證券年內(nèi)承銷金額僅為1.2億元。

那么，這類券商如何才能扭轉(zhuǎn)當(dāng)面排名靠后的局面呢?王劍輝表示，要想通過短期扭轉(zhuǎn)局面，可以通過高薪招聘有經(jīng)驗的人才團隊。中長期來看，更多的是要在客戶拓展、創(chuàng)新產(chǎn)品拓展等方面下功夫。“對于中小型券商而言，如果還是依賴同質(zhì)化的服務(wù)與頭部券商爭奪市場的話，很難有出路。只有在產(chǎn)品或服務(wù)方面展現(xiàn)特殊、個性化的優(yōu)勢，才能在市場占有一席之地。”記者 孟凡霞 李海媛

標(biāo)簽： 頭部效應(yīng) 券商承銷金額