2022年12月8日贊宇科技（002637）發(fā)布公告稱華西證券童學(xué)俊 戴冰、華西銀峰蘇昭宇于2022年12月7日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：公司產(chǎn)品的定價(jià)模式？

【資料圖】

答：公司不定期的根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)成本（主要為原材料成本）的變化和市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)確定產(chǎn)品的基準(zhǔn)價(jià)格，部分 1大客戶采用鎖價(jià)方式，根據(jù)簽訂合同時(shí)的原材料價(jià)格把產(chǎn)品價(jià)格鎖定；對(duì)中小客戶，則基本是隨行就市，根據(jù)原材料價(jià)格、市場(chǎng)供需狀況等因素調(diào)整。

問：三季度業(yè)績(jī)情況？

答：因公司總體體量比較大，原材料極端暴跌，給公司帶來比較嚴(yán)重的庫存損失，同時(shí)疊加前期的疫情影響、印尼限制出口及稅收政策的多變，公司在前三季度的業(yè)績(jī)下滑比較嚴(yán)重。但公司整體營(yíng)收有增長(zhǎng)，在市場(chǎng)萎靡的情況下，公司的市場(chǎng)占有率仍然穩(wěn)定，產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力在提高。

問：請(qǐng)公司對(duì)棕櫚油價(jià)格趨勢(shì)的分析？

答：公司認(rèn)為未來棕櫚油可能寬幅震蕩為主。

問：公司的產(chǎn)能情況？

答：公司在杭州錢塘區(qū)、浙江嘉興、四川眉山、河南鶴壁、廣東江門、印尼雅加達(dá)等地建有工業(yè)化生產(chǎn)基地，目前磺化表面活性劑年產(chǎn)能突破 110萬噸、油脂化學(xué)品年產(chǎn)能突破 100萬噸。

問：公司 OEM在建項(xiàng)目的進(jìn)展情況？

答：公司洗護(hù)品 OEM/ODM規(guī)劃年產(chǎn)能 150萬噸，受疫情影響項(xiàng)目建設(shè)均有一定程度的放緩。河南鶴壁洗衣粉已試車完成。四川眉山 OEM項(xiàng)目前期設(shè)計(jì)、能評(píng)、環(huán)評(píng)、安評(píng)已完成，目前鉆探工作、土地平整已開始。

問：印尼杜庫達(dá)工廠的經(jīng)營(yíng)情況？

答：杜庫達(dá)貼近原材料產(chǎn)地，在油脂采購(gòu)成本上有比較大的優(yōu)勢(shì)，還有能源以及勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)。杜庫達(dá)的產(chǎn)品部分銷往國(guó)內(nèi)，部分直接銷往國(guó)際市場(chǎng)。

問：OEM業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求？

答：經(jīng)過前期的市場(chǎng)調(diào)研、考察、認(rèn)證，在行業(yè)推介會(huì)等交流中發(fā)現(xiàn)，下游企業(yè)客戶行業(yè)迫切需要穩(wěn)定、大規(guī)模、新技術(shù)應(yīng)用的專業(yè)規(guī)范化的 OEM代工廠，以替代原有的小而散洗護(hù)用品加工廠。

公司規(guī)劃 OEM 加工業(yè)務(wù)可以與下游客戶形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，單個(gè)品牌商建設(shè)工廠難以形成規(guī)模效應(yīng)，運(yùn)營(yíng)效率不高，自建品牌工廠遇到較大挑戰(zhàn)，因此下游客戶也非常希望公司盡快建成以解決其原料供給。也可面向個(gè)性化品牌如網(wǎng)商、微商等，通過核定價(jià)格的方式銷售，有利潤(rùn)空間，能夠分享部分終端的利潤(rùn)。

問：公司未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃？

答：公司在中長(zhǎng)期戰(zhàn)略上，堅(jiān)持聚焦主業(yè)，做精做強(qiáng)做大主業(yè)，充分發(fā)揮公司在表面活性劑和油脂化學(xué)品領(lǐng)域龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，加速延伸至日化消費(fèi)品領(lǐng)域（洗護(hù)用品OEM/ODM），進(jìn)一步提高客戶粘性，鞏固市場(chǎng)份額，使其成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

贊宇科技（002637）主營(yíng)業(yè)務(wù)：表面活性劑和油脂化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

贊宇科技2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入94.46億元，同比上升17.79%；歸母凈利潤(rùn)7539.02萬元，同比下降87.51%；扣非凈利潤(rùn)5639.01萬元，同比下降90.82%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入33.43億元，同比上升10.88%；單季度歸母凈利潤(rùn)-2.34億元，同比下降241.7%；單季度扣非凈利潤(rùn)-2.3億元，同比下降217.75%；負(fù)債率55.61%，投資收益-386.62萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用5058.27萬元，毛利率5.48%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，贊宇科技（002637）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3.5星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 華西證券 贊宇科技