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西南證券股份有限公司鄭連聲近期對贛鋒鋰業(yè)進行研究并發(fā)布了研究報告《產(chǎn)業(yè)鏈縱深倍道而進，鋰業(yè)龍頭未來可期》，本報告對贛鋒鋰業(yè)給出買入評級，認為其目標價位為106.80元，當前股價為84.48元，預期上漲幅度為26.42%。

贛鋒鋰業(yè)(002460)　　推薦邏輯：1）公司作為全球鋰資源優(yōu)質(zhì)龍頭，擁有完整的鋰行業(yè)生態(tài)鏈，覆蓋上中下游及回收循環(huán)，有望打造閉環(huán)業(yè)務模式；2）上游資源持續(xù)擴張，預計2022年底鋰精礦產(chǎn)能擴張至90萬噸/年，資源自給率進一步提升；3）加快縱向產(chǎn)業(yè)布局，中游持續(xù)擴容，2025年公司鋰鹽產(chǎn)能指引增加至30萬噸/年LCE，下游建立多條產(chǎn)線同時開展鋰電池生產(chǎn)業(yè)務，全線發(fā)力助力業(yè)績持續(xù)釋放?！　∪蜾囆袠I(yè)龍頭，量價齊升推動業(yè)績持續(xù)大幅增長。公司作為全球鋰資源優(yōu)質(zhì)龍頭，擁有完整的鋰行業(yè)生態(tài)鏈。自2020年開始，在新能源下游需求的強勢帶動下，公司業(yè)績不斷創(chuàng)新高。2022年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入144.4億元，同比增長255.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤72.5億元，同比增長412.0%；碳酸鋰、氫氧化鋰含稅市場均價分別為44.7、42.5萬元/噸，同比大幅增長，量價齊升推動業(yè)績大漲?！　?zhàn)略縱深產(chǎn)業(yè)鏈下游，加快布局鋰電池板塊。2022年上半年，公司為提升鋰電池產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和市場份額，推動鋰產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構優(yōu)化升級，公司利用自有資金提高年產(chǎn)5GWh新型鋰電池項目建設規(guī)模至10GWh，提高年產(chǎn)10GWh新型鋰電池項目建設規(guī)模至20GWh，新建年產(chǎn)20億只小型聚合物鋰電池項目和年產(chǎn)6GWh新型鋰電池生產(chǎn)項目。　　垂直整合業(yè)務模式與多元產(chǎn)品布局，構筑獨特護城河。（1）上游資源：持續(xù)獲取全球上游優(yōu)質(zhì)鋰資源，不斷拓寬原材料供應渠道，2022年年底將現(xiàn)有鋰精礦產(chǎn)能擴張至90萬噸/年。（2）中游鋰鹽：隨著新能源汽車動力電池市場擴容，公司上調(diào)2025年鋰鹽產(chǎn)能指引至30萬噸/年LCE。（3）下游電池：公司先后建設消費類電池&TWS電池、動力/儲能電池、固態(tài)鋰電池、固態(tài)電池原料金屬鋰生產(chǎn)線。同時開展電池回收業(yè)務，提升資源保障，有望打造閉環(huán)業(yè)務模式?！　∮A測與投資建議。預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為165.5億元、179.6億元、213.6億元，對應EPS分別為8.20元、8.90元、10.59元，未來三年歸母凈利潤增長率分別為216.47%、8.53%、18.95%?？紤]到公司資源自給率不斷提升且鋰鹽產(chǎn)能持續(xù)釋放，給予公司2023年12倍PE，對應目標價106.80元，首次覆蓋給予“買入”評級?！　★L險提示：鋰鹽價格大幅波動、新能源汽車銷量不及預期、海外資產(chǎn)運營風險。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國金證券倪文祎研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達87.95%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利199.51億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為6.09。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有19家機構給出評級，買入評級14家，增持評級5家；過去90天內(nèi)機構目標均價為149.76。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，贛鋒鋰業(yè)（002460）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力良好，營收成長性較差。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 目標價位 贛鋒鋰業(yè) 西南證券