（原標題：?平均跌11%！這些基金一年持有期屆滿，你賺錢了嗎？）

中國基金報記者 張燕北

去年8月，新基金發(fā)行市場上共有200只新基金成立，創(chuàng)下了國內公募基金發(fā)行史上的單月發(fā)行數(shù)量新紀錄。而去年6至8月，新基金發(fā)行連續(xù)三個月處于高峰期，更有不少基民在此期間入手了帶有持有期的基金。

(資料圖片僅供參考)

近日，多只持有期基金一年持有期屆滿，但絕大多數(shù)業(yè)績告負，有的甚至凈值跌超20%。業(yè)作為基金管理人，或許應該考慮進一步優(yōu)化產(chǎn)品設計，提高客戶的持基體驗，例如將最短持有期設置為3年及以上，或許投資者更能體會到長期投資的價值。

1年持有期基金業(yè)績幾乎全線告負

2021年8月，A股震蕩上行，結構性機會凸顯，部分行業(yè)和主題表現(xiàn)亮眼。市場的走高帶動了新基金的發(fā)行，資金持續(xù)涌入基金發(fā)行市場，當月共有200只新基金成立。而在去年今年6月、7月，基金成立數(shù)量分別為154只和190只，算上8月份，意味著從基金成立數(shù)量看，已經(jīng)連續(xù)3個月處于發(fā)行高峰期，其中也不乏一些持有期產(chǎn)品。

基金持有期是指基金賣出和買入期間間隔的自然日，節(jié)假日和周末都計算在內。如果買入一只一年持有期基金，那么從申購確認日期起到提交贖回申請當個交易日這一周期必須滿一年。

以此計算，基民持有2021年6至8月成立的一批持有期基金已經(jīng)滿一年，可以贖回了。記者梳理2021年6月1日至8月20日成立的一年持有期基金發(fā)現(xiàn)，多數(shù)持有期基金業(yè)績告負，僅有個別產(chǎn)品取得了不錯的收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在2021年6月1日至8月20日之間，共計24只一年持有期的主動權益類基金成立。近期，這批基金陸續(xù)進入開放持有期，意味著這批基金份額每個交易日可贖回。截至今年8月19日，這些基金近一年平均收益率-11.07%，而期間上證指數(shù)跌幅為6.52%。

其中僅2只基金近一年取得正收益，其余22只基金近1年收益率均為負數(shù)。具體而言，成立于去年7月6日的惠升優(yōu)勢企業(yè)一年持有近1年的業(yè)績回報為-28.05%。去年7月8日成立的東方品質消費一年持有A近1年跌幅24.49%，成立以來的業(yè)績回報為-33.12%，這意味著成立滿一年不久，該基金單位凈值已跌破0.7元。從持股來看，該基金持有多只白酒、醫(yī)藥、家電領域的消費類白馬股，近一年多以來表現(xiàn)持續(xù)不佳。

此外，中金鑫瑞優(yōu)選一年持有、景順長城融景產(chǎn)業(yè)機遇一年持有A、華夏成長機會一年持有、浙商智選先鋒一年持有A成立以來單位凈值均跌超15%。如果投資者選擇在近期贖回，將把浮虧變成實打實的虧損。

部分持有期基金“出師未捷”的同時，也有基金在過去一年左右的市場震蕩中較好地控制住了回撤，展現(xiàn)出較為抗跌的屬性。

鮑無可管理的景順長城價值驅動一年持有自去年7月19日成立以來斬獲1.63%的收益率，是同階段成立的持有期基金中表現(xiàn)最好的一只。展望未來的股票投資，鮑無可認為當前中國處于兩個轉型期。一是經(jīng)濟結構的轉型，投資占GDP的比重將下降到較低水平，二是能源結構的轉型，主要能源開始從傳統(tǒng)能源向新能源過渡。在如此復雜的宏觀背景下，唯一可靠的投資策略就是我們一直以來堅持的自下而上選股，去找到那些壁壘高、估值合理或偏低的公司。

羅世鋒、張昳泓管理的諾德價值發(fā)現(xiàn)一年持有成立于去年6月初，盡管成立以來收益為負，近1年收益率達2.37%。該基金主要秉承成長價值投資策略，在行業(yè)配置重點配置在食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)的低估值價值股，同時在先進制造、消費電子、清潔能源等成長前景較為確定的行業(yè)上也配置了一定的權重。

交銀施羅德品質增長一年持有A、圓信永豐興諾一年持有兩只基金成立以來跌幅較小，比較抗跌。

持有期權益基金的鎖定期逐漸拉長

顯然，去年下半年成立的1年持有期基金帶給投資者并不佳的持有體驗。不難推測，首個開放持有期將有不少投資者選擇“止損”贖回。盡管用一年的時間衡量一只基金的優(yōu)劣不夠，“被鎖了一年”的投資者希望能夠在鎖定期賺錢的。

深圳一位公募人士表示，從近兩年封閉運作設計的產(chǎn)品看，設置的持有期限或封閉運作期限從3個月、6個月、1年、2年、3年、5年不等。考慮到個人投資者的投資習慣、產(chǎn)品發(fā)行等因素，多數(shù)基金公司將6個月、一年期作為持有期模式起步階段的嘗試。

“但是近兩年市場波動較大，過短持有期給客戶帶來的持有體驗不佳的問題逐漸暴露。設置較短持有期的近一年內成立的權益基金在最短持有期到期后，可能要面臨凈值為負的情況。即使區(qū)間收益率為正，期間最大回撤也很考驗投資者?！?上述公募人士表示。

另一位基金市場人士也認為，盡管理論上而言，持有期到期后客戶可以繼續(xù)持有該基金，但對于首發(fā)客戶，持有期就相當于一個產(chǎn)品運作周期，給了客戶一個目標日期區(qū)間，都指望著這個周期內有不錯的回報?！?/p>

他進一步表示，從投資的角度，如果要在一年內讓基金經(jīng)理給出一些確定性機會，并非易事，多數(shù)基金經(jīng)理從三到五年甚至更長的時間維度判斷投資機會。因此權益基金的封閉期設置為三到五年，或許能夠讓投資者在經(jīng)歷完整一輪牛熊后對基金投資認識更為深刻。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測算，以偏股混合型基金指數(shù)近15年的走勢來看，三年是較為不錯的持有期周期，既能一定程度上淡化短期波動的影響，又可以提升中長期的投資體驗。“股票型基金具有短期波動但長期向上的特點，因此為了獲取收益需要拉長投資年限，以此換取投資勝率和平均收益率的提高?！币晃换鹪u價人士表示。

事實上，持有期權益基金的鎖定期正逐漸拉長。下半年來，易方達、廣發(fā)兩大頭部基金公司旗下三年持有期權益基金相繼發(fā)行，令三年鎖定期的權益產(chǎn)品熱度驟升。而在今年上半年，多只三年持有期基金陸續(xù)啟動發(fā)售且不少逆勢取得亮眼發(fā)行成績。并且這些公司都派出精兵強將，為三年持有期產(chǎn)品保駕護航。

業(yè)內表示，三年正好覆蓋國內一輪股市小周期，三年持有期基金能夠較完整穿越一輪牛熊，幫助投資者更好分享中國優(yōu)質資產(chǎn)成長紅利的同時，幫助基金經(jīng)理聚焦長期投資。伴隨著3年持有期盈利體驗逐步提升，這類產(chǎn)品將迎來更多公司的積極布局，市場前景廣闊。

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