【資料圖】
天風(fēng)證券股份有限公司康志毅,唐海清,王奕紅近期對(duì)仕佳光子進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《需求下降、高研發(fā)致半年業(yè)績(jī)下滑》,本報(bào)告對(duì)仕佳光子給出增持評(píng)級(jí),當(dāng)前股價(jià)為12.66元。
仕佳光子(688313)
需求減弱、加大研發(fā)、減值等因素導(dǎo)致虧損
公司發(fā)布23年半年報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元,同比減少23%,歸母凈利潤(rùn)為虧損1772萬(wàn)元,去年同期盈利3289萬(wàn)元,與公司此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告基本一致。2Q23單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.81億元,同比減少22%,歸母凈利潤(rùn)為虧損1453萬(wàn)元,去年同期盈利1005萬(wàn)元。業(yè)績(jī)下降的主要原因?yàn)椋?)受宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展等因素影響,相關(guān)市場(chǎng)需求下降導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比減少,部分產(chǎn)品降價(jià)導(dǎo)致毛利率下降,毛利額減少;2)公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新,相應(yīng)的研發(fā)領(lǐng)料、研發(fā)設(shè)備折舊等費(fèi)用同比增加,研發(fā)費(fèi)用率處于行業(yè)較高水平;3)公司按謹(jǐn)慎性原則對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備,資產(chǎn)減值和信用減值損失同比增加了569萬(wàn)元。
分產(chǎn)品看:1)光芯片及器件產(chǎn)品收入1.5億元,同比減少24%,其中AWG、PLC、DFB均出現(xiàn)不同程度下滑;2)室內(nèi)光纜產(chǎn)品收入8703萬(wàn)元,同比減少24%;3)線纜材料產(chǎn)品收入8300萬(wàn)元,同比減少25%。另外分區(qū)域看,境內(nèi)收入2.55億元,同比減少20%,境外收入6501萬(wàn)元,同比減少36%。上半年綜合毛利率18.5%,同比下降6.2個(gè)百分點(diǎn),2Q23單季綜合毛利率17%,同比、環(huán)比均有下降。
持續(xù)加大研發(fā),包括400G/800G的AWG及平行光組件
上半年研發(fā)投入4928萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26%,占收入比重達(dá)到15%,研發(fā)人員達(dá)到273人,同比增加34人。公司重點(diǎn)對(duì)400G/800G光模塊用AWG、平行光組件、連續(xù)波高功率激光器等芯片及組件,相干通訊用超寬帶密集波分復(fù)用AWG等關(guān)鍵技術(shù)持續(xù)攻堅(jiān),現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)客戶驗(yàn)證及小批量出貨。而在高速芯片方面,50G PON EML和PAM4 100G EML正在研發(fā);25G1286nm DFB激光器送樣客戶驗(yàn)證。
擬參與收購(gòu)美國(guó)AOI
7月底公司公告擬通過(guò)投資裕漢光電參與收購(gòu)美國(guó)應(yīng)用光電公司(AOI)的中國(guó)資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù),即為“AOI旗下光通訊模塊及設(shè)備事業(yè)部”,公司有意向按照裕漢光電投后估值11億元向裕漢光電投資1.5億元人民幣到2億元人民幣,并取得不超過(guò)30%股權(quán),公司此次投資旨在促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
盈利預(yù)測(cè)及投資建議
維持預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為6609萬(wàn)元、9141萬(wàn)元、1.18億元,分別同比增長(zhǎng)3%、38%、29%,對(duì)應(yīng)2023-2025年市盈率分別為88倍、63倍、49倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn);研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn);關(guān)鍵技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn);下半年光芯片需求未能恢復(fù);投資裕漢光電存在不確定性。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,國(guó)泰君安王彥龍研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入,近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為39.8%,其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利6200萬(wàn),根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為93.56。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下:
該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí),買入評(píng)級(jí)3家,增持評(píng)級(jí)1家;過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為20.22。
標(biāo)簽:
上一篇:華金證券:給予鼎龍股份買入評(píng)級(jí)
下一篇:最后一頁(yè)
凡本網(wǎng)注明“XXX(非現(xiàn)代青年網(wǎng))提供”的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
原標(biāo)題:體驗(yàn)手作樂(lè)趣感受東方浪漫(引題)市屬公園推出37項(xiàng)游園活動(dòng)迎
2023-08-21 10:55
原標(biāo)題:六小齡童:苦練七十二變,笑對(duì)八十一難文 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者
2023-08-21 10:52
原標(biāo)題:電影導(dǎo)演徐浩峰回歸話劇舞臺(tái)執(zhí)導(dǎo)《搭手飛人》(引題)借武行故
2023-08-21 10:53
原標(biāo)題:暑期檔票房刷新紀(jì)錄截至8月18日年度票房突破400億大關(guān)(引題)
2023-08-21 09:55
原標(biāo)題:《意外人生》吳鎮(zhèn)宇任素汐合作演情侶由新銳青年導(dǎo)演左志國(guó)編劇
2023-08-21 08:56
原標(biāo)題:北京出版集團(tuán)兩千余種出版物亮相上海書展(引題)新晉茅獎(jiǎng)作品
2023-08-21 09:04
原標(biāo)題:時(shí)隔三年,西藏昌都迎來(lái)第九屆三江茶馬文化藝術(shù)節(jié)中新網(wǎng)昌都8
2023-08-21 07:59
原標(biāo)題:暑期檔票房創(chuàng)新高中國(guó)電影市場(chǎng)綻放新活力人民網(wǎng)記者劉穎穎這個(gè)
2023-08-21 06:01
原標(biāo)題:貴州臺(tái)江:“村BA”現(xiàn)場(chǎng)上演深山音樂(lè)會(huì)8月19日晚,貴州省黔東
2023-08-20 15:55
原標(biāo)題:直播帶貨翻車還怒懟網(wǎng)友,女演員發(fā)文道歉近日有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)秦牛正
2023-08-20 15:56
原標(biāo)題:4528人!手風(fēng)琴合奏創(chuàng) "大世界基尼斯 "新紀(jì)錄工人日?qǐng)?bào)-中工網(wǎng)
2023-08-20 15:58
原標(biāo)題:【青年導(dǎo)演創(chuàng)作談】王偉誠(chéng)導(dǎo)演用《未·來(lái)》解題“新城市”由中
2023-08-20 16:04
原標(biāo)題:《愛(ài)樂(lè)之都·青春季》劇團(tuán)戰(zhàn)打響,阿云嘎領(lǐng)銜四位羅密歐同臺(tái)獻(xiàn)
2023-08-20 16:04
原標(biāo)題:中國(guó)建筑科技館舉辦魯班講壇—木構(gòu)新景·建筑對(duì)話藝術(shù)活動(dòng)工人
2023-08-20 15:00
原標(biāo)題:熱播韓劇《安娜》原著小說(shuō)《第二個(gè)安娜》中文版首發(fā)上市中新網(wǎng)
2023-08-20 15:04
原標(biāo)題:180余名鄉(xiāng)村學(xué)校師生代表放歌“希望工程快樂(lè)音樂(lè)項(xiàng)目”成果展
2023-08-20 11:56
原標(biāo)題:《孤注一擲》回應(yīng)“侵權(quán)”指控澎湃新聞?dòng)浾咛锛研裥l(wèi)佳明8月17
2023-08-20 11:56
原標(biāo)題:“李玟生前控訴錄音”曝光,《中國(guó)好聲音》母公司股價(jià)暴跌23%
2023-08-20 10:57
原標(biāo)題:《學(xué)爸》:黃渤花式雞娃,笑著笑著就哭了澎湃新聞?dòng)浾哧惓坑商K
2023-08-20 11:06
原標(biāo)題:電視劇《一路朝陽(yáng)》熱播,講述十年女性?shī)^斗故事(引題)新北京
2023-08-20 11:05
原標(biāo)題:動(dòng)畫電影《奇跡少女》公映北京日?qǐng)?bào)訊(記者王金躍)由杰里米·
2023-08-20 11:01
原標(biāo)題:如果文物會(huì)說(shuō)話|遇見(jiàn)凌家灘觸碰5000年前的文明曙光還記得2022
2023-08-20 10:54
【視線】原標(biāo)題:全本上演《江姐》《沙家浜》《蝶戀花》(引題)遼寧省
2023-08-20 08:54
【藝評(píng)】原標(biāo)題:導(dǎo)師也不夠用了嗎?劉穎余史上最熱的夏天里,《中國(guó)好
2023-08-20 08:53
原標(biāo)題:展示古老民間藝術(shù)的非凡魅力(美在鄉(xiāng)村·走進(jìn)中國(guó)民間文化藝術(shù)
2023-08-20 09:01