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當前速遞!最新!中基私募50指數(shù)周報來了

時間:2023-05-01 09:02:10    來源:中國基金報    

(原標題:最新!中基私募50指數(shù)周報來了)

一、市場回顧


(資料圖片)

上周,中國重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐。據(jù)國家統(tǒng)計局消息,初步核算,2023年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元,按不變價格計算,同比增長4.5%,比上年四季度環(huán)比增長2.2%。3月社會消費品零售總額同比增長34.2%,比2019年3月份增長12.9%,兩年平均增速為6.3%。海外方面,4月21日美國總統(tǒng)拜登發(fā)表講話,涉及到美國部分產(chǎn)業(yè)對中國高科技產(chǎn)業(yè)等關鍵領域投資的限制,另外美國國會下屬美中經(jīng)濟與安全審議委員會發(fā)布分析師報告,認為跨境電商平臺Shein、Temu 及其他中國電商存在數(shù)據(jù)安全、采購違規(guī)等問題,建議美國政府應保持警惕。

市場方面,上周A股震蕩下跌,成交額維持在萬億元以上,但較前期有所降低。板塊上看,僅有少數(shù)幾個板塊上漲,其中金融、船舶、能源等板塊漲幅居前,部分消費、半導體板塊跌幅較大。風格上看,大小盤風格較為一致。

港股主要指數(shù)持續(xù)下跌,恒生科技指數(shù)跌幅相對較大,能源、電信依然較強,半導體、消費等板塊轉(zhuǎn)弱。美股方面,市場預期加息周期接近尾聲,緊縮貨幣政策即將結(jié)束,但高利率、高通脹的局面將延續(xù),加之債務上限問題懸而未決,投資者謹慎樂觀,美股主要指數(shù)在上周震蕩。

大宗商品市場方面,美元指數(shù)小幅走弱,目前徘徊在101點附近;避險需求有所降溫,貴金屬漲勢趨緩;俄烏沖突略有緩和,加之全球經(jīng)濟前景不樂觀,原油和LME金屬走低;農(nóng)產(chǎn)品方面,白糖高位波動加劇,其他農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌。國內(nèi)商品整體下跌,工業(yè)品中黑色板塊跌勢凌厲,化工次之,有色略強,農(nóng)產(chǎn)品整體表現(xiàn)與外盤接近。

總體上看,上周股票市場震蕩走弱,商品市場下跌,波動率提升,中基私募50指數(shù)三大策略均有虧損。

二、中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)

《中國基金報》以促進行業(yè)發(fā)展為初衷,經(jīng)長時間醞釀及充分準備,推出“中基優(yōu)選私募基金指數(shù)(系列)”,努力將“中基優(yōu)選私募基金指數(shù)”打造成為權威的可投資私募指數(shù),推動私募基金指數(shù)化投資,促進國內(nèi)證券私募行業(yè)的健康發(fā)展。2021年3月5日,《中國基金報》正式發(fā)布該系列的旗艦指數(shù)——“中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)”(簡稱“中基私募50指數(shù)”)。

“中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)”共包括50只成份基金,成份基金均來自于市場主流的策略,包括股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略,并在此大類的基礎上,通過量化優(yōu)選、現(xiàn)場調(diào)研深入解析基金的二級細分策略。根據(jù)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論,結(jié)合各二級策略不同的邏輯、收益風險特征、低相關的歷史業(yè)績表現(xiàn)進行組合配置,其中股票多頭策略占比64%,對沖策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大類策略中做二級策略均衡,使得投資組合的風險分散?!吨袊饒蟆穼醇榷ㄒ?guī)則,持續(xù)跟蹤成份基金,不斷挖掘新的候選基金,逐步優(yōu)化成份基金。

從歷史表現(xiàn)來看,中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)具備了走勢相對穩(wěn)健良好,回撤較小,修復回撤時間較短的特點。

(一)指數(shù)表現(xiàn)

中基私募50指數(shù)在2023年4月21日當周收于1682.27點,較2023年4月14日當周下跌1.36%。

圖1:中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)走勢圖

(2019年7月1日至2023年4月21日)

指標方面,中基私募50指數(shù)年化收益率接近15%,遠超滬深300指數(shù)年化收益率;風險方面,中基私募50指數(shù)的年化波動率不到12%,最大回撤不到15%,均顯著低于滬深300指數(shù);風險收益比方面,中基私募50指數(shù)的夏普比率達到1.1,遠高于滬深300指數(shù)的夏普比率。

(二)成份表現(xiàn)

上周,中基私募50指數(shù)下跌1.36%,股票多頭策略、對沖策略、CTA及衍生品策略分別虧損1.08%、0.08%和0.20%。

股票多頭策略下的動態(tài)交易策略獲得了盈利;對沖策略下的中、高頻alpha策略均獲得了盈利;CTA與衍生品策略下的基本面中長期策略表現(xiàn)相對較好。

上周50支成份基金中有10支盈利,從統(tǒng)計指標上看,三類策略中股票多頭策略和CTA及衍生品策略的盈虧分布比較均衡。

三、中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)

為滿足追求長期穩(wěn)健收益的投資需求,為市場提供理想的投資工具,《中國基金報》于2021年6月4日發(fā)布了中基私募50指數(shù)的首個二級指數(shù)——中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)(以下簡稱“中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)”),目前指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異,收益較高、回撤小、夏普比率高。

配置、組合、優(yōu)選,是中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異的三個關鍵詞。配置方面,指數(shù)秉承“全天候”理念,配置了股票多頭基金、對沖基金、CTA基金三大類風險收益特征顯著的子基金類別,其中對沖基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大類策略的相關性較低(相關系數(shù)0.3以下),受股市牛熊的影響小,不同市場環(huán)境中總能捕捉到盈利機會。組合是指三大類策略中又細分十五小類投資策略,通過大量數(shù)據(jù)模擬、策略相關性測試、投資實證分析,盡可能保持各細分策略基金的低相關,從而使指數(shù)層面更加穩(wěn)??;同時,成份基金20支,合理分散又避免寬泛,組合效果恰到好處。在基金優(yōu)選方面,中國基金報具有數(shù)據(jù)分析及實地盡調(diào)的天然優(yōu)勢,在眾多私募機構(gòu)及基金產(chǎn)品中,按照高標準高要求,將優(yōu)秀私募列入候選,通過深入調(diào)研候選私募機構(gòu),在各個盈利來源找到理想的投資標的(成份基金),入選成份基金的投資機構(gòu)均為國內(nèi)第一梯隊優(yōu)秀私募。

中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)因規(guī)則清晰,走勢透明,業(yè)績可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到業(yè)界廣泛關注。

(一)指數(shù)表現(xiàn)

中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)的基準日為2020年1月1日,2023年4月21日當周收于1511.33點,較2023年4月14日當周下跌1.08%。

中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)收益較高、回撤小、夏普比率高,這是“優(yōu)選”和“配置”的綜合結(jié)果。中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以“穩(wěn)健”為目標,在以對沖策略為主的基礎上,優(yōu)選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者經(jīng)均衡配置,波動有望降低,穩(wěn)健收益十分可期,基金收益率能夠成為基民收益率。

圖2:中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)走勢圖

(2020年1月1日至2023年4月21日)

中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以穩(wěn)健收益為目標,成立以來指數(shù)年化波動率不到8%,最大回撤不超過6%;收益方面,中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)累計收益超過50%,年化收益率接近14%,夏普比率超過1.5。

(二)成份表現(xiàn)

上周,中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)下跌1.08%,其中配比占據(jù)半壁江山、扮演組合業(yè)績穩(wěn)定器角色的對沖策略虧損0.22%,經(jīng)均衡配置的股票多頭策略虧損0.40%,CTA及衍生品策略虧損0.46%。

二級策略上看,對沖策略下的中、高頻策略的收益不分伯仲,股票多頭策略下的動態(tài)交易策略獲得盈利,CTA及衍生品策略下的另類策略表現(xiàn)相對較好。

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