今天，A股三大指數(shù)下跌，盤(pán)面上，有機(jī)硅、HIT電池、紡織服裝、化纖、在線旅游等板塊漲幅居前，碳化硅、第三代半導(dǎo)體、豬肉、智能電視等板塊領(lǐng)跌。截至上午11時(shí)30分，滬指下跌0.95%，報(bào)3572.27點(diǎn);深成指下跌0.98%，報(bào)15002.14點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌0.29%，報(bào)3402.90點(diǎn)。

同日，央行公告，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了300億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.2%，保持不變。鑒于今日有100億元逆回購(gòu)到期，央行實(shí)現(xiàn)凈投放200億元。

那么，央行為什么要開(kāi)展逆回購(gòu)操作?逆回購(gòu)操作規(guī)模的加大，又意味著什么呢?

累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放800億元 資金面平穩(wěn)跨季無(wú)虞

“開(kāi)展逆回購(gòu)的主要目的是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，并同時(shí)獲得回購(gòu)的利息收入。操作就是央行把錢(qián)借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把債券質(zhì)押給央行，到期的時(shí)候，商業(yè)銀行還錢(qián)，債券回到商業(yè)銀行賬戶上。”已經(jīng)入場(chǎng)股市多年的市民王先生告訴記者。

記者注意到，自央行6月24日打破3月份以來(lái)每交易日滾動(dòng)開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作的“新常態(tài)”后，這已是央行連續(xù)第四個(gè)交易日開(kāi)展300億元逆回購(gòu)操作。而且每日公開(kāi)市場(chǎng)均有100億元逆回購(gòu)到期，故央行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放800億元。

“雖然300億元的逆回購(gòu)規(guī)模不大，但具有重要的信號(hào)意義，將給市場(chǎng)更強(qiáng)的資金面保持平穩(wěn)的預(yù)期，有利于短期利率的下行，進(jìn)而傳遞到長(zhǎng)期利率的下行。”相關(guān)行業(yè)內(nèi)專家說(shuō)。

事實(shí)上，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，臨近半年末，市場(chǎng)流動(dòng)性供求收緊，央行一般都會(huì)通過(guò)逆回購(gòu)等手段，加大中短期流動(dòng)性投放規(guī)模，熨平流動(dòng)性波動(dòng)周期。

從“價(jià)”上看，預(yù)計(jì)今年很有可能會(huì)成為過(guò)去幾年中最平穩(wěn)的一個(gè)六月，以及最平穩(wěn)的六月末。月初至昨日，DR007、R001的波動(dòng)率分別只有0.075和0.169，顯著低于前幾年同期的水平。而且，昨日銀行間7天期資金開(kāi)始平穩(wěn)跨半年，DR007利率為2.26%，與歷年同期比處于相對(duì)較低的水平，且基本與當(dāng)前7天期央行逆回購(gòu)操作利率一致。

有跡象顯示，在流動(dòng)性加大投放下，月末資金面出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)松。這從上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)數(shù)據(jù)可見(jiàn)：6月25日，隔夜Shibor下行30.3個(gè)基點(diǎn)，7天Shibor也下行5.8個(gè)基點(diǎn)?；刭?gòu)利率方面，DR007加權(quán)平均利率降至2.197%，略低于政策利率水平。

但也有市場(chǎng)人士預(yù)期較為保守。華鑫證券研報(bào)指出，24日投放的7天逆回購(gòu)正好為跨季資金，在跨季之后也大概率將短期流動(dòng)性再次回籠。部分市場(chǎng)參與者可能將此解讀為央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的邊際轉(zhuǎn)松，短期或有樂(lè)觀的情緒擾動(dòng)。但結(jié)合前期央行表態(tài)，認(rèn)為核心仍是關(guān)注未來(lái)資金價(jià)格的波動(dòng)中樞是否變化，避免對(duì)政策取向的誤判。

債市利率下行空間或打開(kāi) “嘉興板塊”表現(xiàn)較為抗跌

逆回購(gòu)加量穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期效果明顯，債市走暖。昨日國(guó)債期貨小幅收高，銀行間現(xiàn)券整體走暖，其中短券表現(xiàn)更好，1年期國(guó)債活躍券收益率下行逾4bp，銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)加權(quán)利率下滑超30bp，創(chuàng)逾一個(gè)月來(lái)新低。

“央行近日的投放至少釋放了維穩(wěn)半年度跨季資金面的信號(hào)，且根據(jù)歷史情況看，未來(lái)幾天央行大概率會(huì)繼續(xù)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金面的預(yù)期可以更樂(lè)觀些。那么在目前缺乏明確交易主線的背景下，資金收緊這一潛在利空被證偽后，利率的下行空間將被重新打開(kāi)。”相關(guān)行業(yè)內(nèi)專家說(shuō)。

而在A股市場(chǎng)眾多的嘉興公司中，今天也是受到大盤(pán)的影響，絕大部分股票走勢(shì)與大盤(pán)相同，只有極少數(shù)個(gè)股走出強(qiáng)勢(shì)行情。其中表現(xiàn)最搶眼的是合盛硅業(yè)，開(kāi)盤(pán)后不久上漲幅度就達(dá)到了8.87%。

位于嘉興乍浦經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的浙江合盛硅業(yè)有限公司，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化化工企業(yè)。2020年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)0.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27.71%。

從資金面上，合盛硅業(yè)近5日主力資金凈流出9420萬(wàn)元，主力資金總體呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。而從融資融券數(shù)據(jù)來(lái)看，最近一個(gè)交易日數(shù)據(jù)顯示，合盛硅業(yè)融資余額4.27億元，融券余額35.89 萬(wàn)股，融資買(mǎi)入額4091萬(wàn)元。

與此同時(shí)，“嘉興板塊”中還有幾只個(gè)股也表現(xiàn)搶眼，截止今天上午11時(shí)30分，臺(tái)華新材、衛(wèi)星石化、福萊特等股票一路走高，臺(tái)華新材上漲4.11%、衛(wèi)星石化上漲3.18%、福萊特上漲2.51%。

那么對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是投資的好時(shí)機(jī)嗎?

“我個(gè)人認(rèn)為適當(dāng)可以低吸一些優(yōu)質(zhì)股票，因?yàn)橐泊嬖谶^(guò)度反應(yīng)之后超跌的，這就要看投資者的眼光了。”股齡7年的市民林先生告訴記者。

其他受訪的股民也普遍心態(tài)積極。他們認(rèn)為，中國(guó)率先成功控制住新冠成為全球表率，A股市場(chǎng)也必將率先走出疫情危機(jī)成為全球表率。

【趣味經(jīng)濟(jì)學(xué)】

央行連續(xù)四日開(kāi)展7天期逆回購(gòu)的現(xiàn)象可以用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中的“逆回購(gòu)”來(lái)解釋。

逆回購(gòu)

逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購(gòu)交易，此時(shí)投資者就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。

假設(shè)中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的日期為T(mén)日，并在同時(shí)約定T+7日將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商，此種逆回購(gòu)即7天逆回購(gòu)。

“央行對(duì)于逆回購(gòu)的運(yùn)用，反映出央行對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)操作貨幣政策工具的偏好。央行不僅把逆回購(gòu)放在調(diào)節(jié)銀根等各種貨幣政策工具的第一位置，而且央行報(bào)告也表明公開(kāi)市場(chǎng)操作將成為央行管理流動(dòng)性最為重要的貨幣政策組合。”相關(guān)行業(yè)內(nèi)專家說(shuō)，央行對(duì)逆回購(gòu)的偏好并非一時(shí)之策，通過(guò)逆回購(gòu)操作還可以將貨幣市場(chǎng)的池子進(jìn)一步做大，作為銀行之間的交易，為未來(lái)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)做好準(zhǔn)備。

標(biāo)簽： 央行 放量逆回購(gòu) 300億元 信號(hào)