近年來(lái)，我國(guó)食品飲料行業(yè)快速發(fā)展。筆者以為，在未來(lái)一段時(shí)間里，食品飲料行業(yè)的成長(zhǎng)空間依舊樂(lè)觀。

這是因?yàn)椋覈?guó)人均GDP已經(jīng)突破1萬(wàn)美元，居民消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。此時(shí)，消費(fèi)品行業(yè)應(yīng)更加注意在品質(zhì)提升、品牌定位及拉開(kāi)價(jià)格等方面發(fā)力，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)格局。目前，白酒、煙草、方便面等行業(yè)在品質(zhì)提升方面已走在前列，啤酒、調(diào)味品、乳業(yè)等行業(yè)正在逐步拉開(kāi)價(jià)格差距，餐飲、糧油米面等行業(yè)仍存在較大改善空間。

未來(lái)10年至15年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)空間值得期待。對(duì)比國(guó)際情況，上世紀(jì)70年代末，日本消費(fèi)占GDP的比重大概在55%至60%，現(xiàn)在為77%左右，美國(guó)則超過(guò)80%。而在2020年，我國(guó)消費(fèi)占GDP的比重不到55%。不過(guò)，日本進(jìn)入品牌消費(fèi)階段已有近30年的時(shí)間，反觀我國(guó)進(jìn)入品牌消費(fèi)階段時(shí)間相對(duì)較短，預(yù)計(jì)下一步我國(guó)消費(fèi)升級(jí)有望加速。

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在消費(fèi)升級(jí)過(guò)程中，本土化品牌最受益，國(guó)內(nèi)消費(fèi)品領(lǐng)域有望誕生一批具有國(guó)際影響力的企業(yè)。近年來(lái)，一些國(guó)內(nèi)品牌不斷崛起，比如手機(jī)中的小米、OPPO，白酒中的茅臺(tái)、五糧液，運(yùn)動(dòng)服裝中的李寧、安踏等。從近年來(lái)的上市公司數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒及食品行業(yè)處在景氣通道中，各子行業(yè)龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)。

在一個(gè)以消費(fèi)升級(jí)為主導(dǎo)的消費(fèi)品市場(chǎng)中，市場(chǎng)不斷細(xì)分和擴(kuò)容，除了“強(qiáng)者恒強(qiáng)”、頭部企業(yè)被看好之外，中小企業(yè)也有很多創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)會(huì)。比如這些年發(fā)展較好的部分醬香型白酒品牌，還有諸如喜茶、奈雪的茶、元?dú)馍帧⒚羁伤{(lán)多、完美日記等新興品牌快速崛起。

還要看到，當(dāng)下消費(fèi)品創(chuàng)新需要更多驅(qū)動(dòng)力共同作用，僅靠單一維度很難突圍，必須以系統(tǒng)性的視角謀發(fā)展。除了產(chǎn)品和商業(yè)模式外，還應(yīng)考慮渠道、工藝、用戶需求、品類本身能否相互促進(jìn)等。

同時(shí)，當(dāng)下的消費(fèi)品市場(chǎng)，越來(lái)越注重產(chǎn)品品質(zhì)、購(gòu)買的便利性以及設(shè)計(jì)工藝。比如網(wǎng)紅李子柒雖然賣的是土特產(chǎn)，但呈現(xiàn)的是中國(guó)傳統(tǒng)鄉(xiāng)村生活，容易引起社會(huì)廣泛共鳴。又如，喜茶表面看是一杯茶，實(shí)則是在向用戶兜售消費(fèi)文化，傳達(dá)設(shè)計(jì)的精神。

在這些創(chuàng)新探索中，很多企業(yè)會(huì)延展出第二增長(zhǎng)曲線，即企業(yè)在推出的產(chǎn)品將要從銷量增長(zhǎng)拋物線頂點(diǎn)向下回落的時(shí)候，由另一個(gè)進(jìn)入上升軌跡的產(chǎn)品補(bǔ)上，從而帶來(lái)新的增長(zhǎng)軌跡。從投資角度來(lái)看，食品飲料行業(yè)與科技類的第二增長(zhǎng)曲線不同?？萍碱惖牡诙鲩L(zhǎng)曲線往往會(huì)對(duì)第一增長(zhǎng)曲線的市場(chǎng)份額形成擠壓甚至是顛覆，而食品飲料行業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線其實(shí)是對(duì)第一增長(zhǎng)曲線的補(bǔ)充。因此，食品飲料的第一增長(zhǎng)曲線將更為穩(wěn)固，且食品飲料行業(yè)的創(chuàng)新成本相比科技類的要低。

對(duì)于食品飲料行業(yè)的投資，除了長(zhǎng)期看好“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的公司，重點(diǎn)可考慮未來(lái)10年消費(fèi)升級(jí)以及龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升帶來(lái)的機(jī)會(huì)，在中長(zhǎng)期還看好容易誕生第二增長(zhǎng)曲線的公司，在短期推薦治理結(jié)構(gòu)有所改善的公司。(李迅雷 范勁松)

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