2月18日，A股牛年開市。受春節(jié)假日期間外圍市場普遍大漲的帶動，滬深兩市大幅高開，隨后震蕩調(diào)整，呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱走勢，上證指數(shù)漲0.55%，深證指數(shù)跌1.22%，創(chuàng)業(yè)指數(shù)跌2.74%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，A股市場，漲3585家，跌517家，平67家，北向資金凈買入額50.73億元。

市場出現(xiàn)一定的震蕩，在情理之中。今年以來，A股市場總體保持了穩(wěn)健發(fā)展勢頭，牛年股市基礎(chǔ)更牢，韌性更足。

基本面持續(xù)向好

從外圍看，全球防疫取得積極進(jìn)展，使得全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期提振。

從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健向好的基本面為市場走強(qiáng)賦能，成為股市健康發(fā)展的根本動力。

2020年我國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。今年1月份金融數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)中長貸強(qiáng)勁增長，新增社會融資規(guī)模超預(yù)期，而春節(jié)期間消費(fèi)市場表現(xiàn)更是振奮人心，經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇態(tài)勢比較確定。

值得一提的是，2月18日，有2000億元中期借貸便利(MLF)和2800億元逆回購到期，中國人民銀行開展相關(guān)操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠2600億元。目前，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，我國是唯一一個(gè)實(shí)行利率正常化貨幣政策的國家。從貨幣和社會融資規(guī)模增速要跟名義經(jīng)濟(jì)增速相匹配的角度考量，這些情況都表明，我國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，這為A股走強(qiáng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

資金面合理充裕

資金面是影響股市的又一重要因素。在貨幣政策合理適度的基礎(chǔ)上，當(dāng)前還有兩大中長期資金值得期待。

一是外部資金的進(jìn)入。中國經(jīng)濟(jì)出色表現(xiàn)，加上利差，大量外資流入A股。僅1月份，北上資金凈流入就達(dá)992.15億元。

與此相呼應(yīng)，我國資本市場對外開放的大門越開越大。取消證券公司、期貨公司和基金管理公司的外資持股比例限制，降低境外機(jī)構(gòu)投資者在中國境內(nèi)開展證券期貨投資的準(zhǔn)入門檻，簡化審核程序，擴(kuò)大投資標(biāo)的范圍……中國資本市場對全球資本的吸引力還會持續(xù)增強(qiáng)。

二是居民儲蓄轉(zhuǎn)移，中長期資金加快入市。當(dāng)下，通過資本市場去配置好公司的股權(quán)，分享改革開放成果，成為投資者共識。進(jìn)入2021年以來，新基金募集規(guī)模破7000億元，相當(dāng)于2020年全年新基金規(guī)模的22%，春節(jié)后首周就有18只基金密集發(fā)行。

與投資者投資熱情相呼應(yīng)，監(jiān)管層以更大力度推進(jìn)投資端改革，加大權(quán)益類基金產(chǎn)品供給與服務(wù)創(chuàng)新力度，推動個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策盡快落地，優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境，市場韌性明顯增強(qiáng)。

因此，總體看，資金面上雖會有波動，但是全年仍會流動性合理充裕。

政策面生態(tài)優(yōu)化

當(dāng)然，資本市場的內(nèi)外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)依然不少。因此，股市健康發(fā)展的一個(gè)重要前提是加強(qiáng)宏觀形勢的跟蹤研判，密切關(guān)注市場流動性變化，嚴(yán)密監(jiān)控資金杠桿水平，動態(tài)完善應(yīng)對政策，嚴(yán)防跨市場跨領(lǐng)域跨境的交叉性、輸入性風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。

我國資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和深度，還有很大提升空間，需要不斷提升直接融資比重。當(dāng)前，A股市場正發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化，資本市場的樞紐地位日益顯現(xiàn)。從引導(dǎo)資源配置的角度看，將從“十四五”的中長期視角，合理確定資本市場重點(diǎn)支持的方向和領(lǐng)域，完善服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的體制機(jī)制安排。與此同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制，加快推進(jìn)配套制度規(guī)則完善、嚴(yán)格退市監(jiān)管，依法從嚴(yán)加強(qiáng)對上市公司、中介機(jī)構(gòu)等各類市場主體的日常監(jiān)管，優(yōu)化市場生態(tài)。由此，A股市場結(jié)構(gòu)分化將成為常態(tài)，過去熱衷“炒小炒新炒差”的土壤環(huán)境已不復(fù)存在，而基本面扎實(shí)、業(yè)績好、符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級大方向的好公司會不斷受到資金青睞。

牛年股市將為“十四五”開好局、為構(gòu)建新發(fā)展格局提供強(qiáng)勁動力。(祝惠春)

標(biāo)簽： 經(jīng)濟(jì)基本面 A股走強(qiáng)