6月30日，“茶飲第一股”奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，股票代碼2150，開盤報(bào)18.86港元，低于19.80港元的發(fā)行價(jià)，盤中一度跌幅超過14%。截至收盤，奈雪的茶收于17.12港元/股，跌幅13.54%，總市值約294億港元。

一直在講星巴克的故事，備受資本青睞

自成立以來，奈雪的茶一直在講星巴克的故事。其定位高端，注重打造第三空間，強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈的重要性，在模式上與星巴克有許多相似點(diǎn)。而星巴克在數(shù)十年間已經(jīng)成為咖啡市場(chǎng)的霸主，市盈率維持在30倍左右。

公開場(chǎng)合，創(chuàng)始人彭心曾不止一次表示，奈雪的茶對(duì)標(biāo)星巴克。無論是定位選址，還是門店裝修，一點(diǎn)也不亞于星巴克。

自2018年起，奈雪的茶便開啟了其擴(kuò)張之路。同年奈雪的茶新開門店近180家，首次進(jìn)駐國(guó)外市場(chǎng)，員工人數(shù)達(dá)到8000多人;2019年，新開門店近270家，且同店利潤(rùn)率達(dá)到25.3%與上一年24.9%的利潤(rùn)率幾乎持平。2020年受疫情影響，奈雪的茶只新開了200余家門店，且同店利潤(rùn)率僅為13.5%。

即便如此，奈雪的茶仍然在2020年11月，推出了其新興茶飲店奈雪PRO，在產(chǎn)品、空間、體驗(yàn)等方面進(jìn)行升級(jí)，在產(chǎn)品方面涉及了咖啡、茶飲、輕烘焙和零食四大板塊，同時(shí)主打精品咖啡及輕烘焙等產(chǎn)品。

對(duì)新茶飲品牌而言，不僅要加速開店搶占更多市場(chǎng)份額，還要做到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，以獲得用戶更多青睞，資本的力量不容小覷。

根據(jù)招股書，2017年到2020年三年間，奈雪的茶共完成五輪近13億元融資。其中僅在2020年，奈雪就完成了三輪融資，深創(chuàng)投、弘暉資本和太盟投資集團(tuán)(PAG)分別于4月、6月和12月向奈雪投資2億元人民幣、500萬美元和1億美元。

作為早期投資者的天圖資本，也是奈雪的茶的最大機(jī)構(gòu)股東，持有奈雪13.04%股份;深創(chuàng)投旗下的SCGC資本則持有奈雪的茶3.32%的股份;太盟投資集團(tuán)持股6.22%。

單店?duì)I收規(guī)模下滑，毛利率持續(xù)走低

數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶單店?duì)I收規(guī)模也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。其在招股書中稱，在不同等級(jí)城市間，其門店的同店銷售額同比減少，主要是由于其持續(xù)開設(shè)新的茶飲店，現(xiàn)有茶飲店客戶到店人數(shù)及訂單分散程度加大。

報(bào)告期內(nèi)，奈雪的茶平均單店日銷售額分別為3.07萬元、2.77萬元、2.02萬元。而要開設(shè)更多的門店，意味著其平均單店日銷售額或?qū)⑦M(jìn)一步下降。不過，奈雪的茶稱，擬新開門店中的約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店(成本更低)。

奈雪的茶董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官趙林表態(tài)稱，“有信心完成今、明年分別新開300間及350間(家)門店的目標(biāo)”。趙林認(rèn)為，借助已形成的品牌優(yōu)勢(shì)，購(gòu)物中心或?qū)懽謽歉Ｍ窝┑牟柽M(jìn)駐開店，使開店更容易。

趙林還稱，“與過往門店面積大、需要有排煙系統(tǒng)相比，這兩年新開店目標(biāo)中70%是面積較小的奈雪PRO茶飲店，且毋須配備排煙系統(tǒng)，選址更容易”。招股書顯示，其門店平均投資成本約為185萬元(標(biāo)準(zhǔn)店)、125萬元(PRO店)。

招股書還顯示，奈雪的茶尚未實(shí)現(xiàn)持續(xù)性盈利。報(bào)告期內(nèi)，奈雪的茶分別錄得凈虧損6972.9萬元、3968.0萬元、2.03億元。其中，2020年的虧損規(guī)模同比擴(kuò)大412.35%。2020年經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)到1664萬元，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

與之對(duì)應(yīng)的是，奈雪的茶各項(xiàng)成本增加。其中，原料成本分別為3.84億元、9.15億元、11.59億元，占總收入的比例分別為35.3%、36.6%、37.9%。據(jù)此計(jì)算，奈雪的茶對(duì)應(yīng)的銷售毛利率分別為64.7%、63.4%、62.1%，逐年下降。

同時(shí)，員工成本分別為3.40億元、7.51億元、9.19億元，占當(dāng)期總收入的比例分別為31.3%、30.0%、30.1%。這也意味著，扣除人工成本后，奈雪的茶的毛利率則下降至33%上下。

食品安全問題不容小覷，多次被行政處罰

此外，奈雪的茶曾多次陷入“食品安全”風(fēng)波之中。

2020年5月，據(jù)媒體報(bào)道，南昌消費(fèi)者孫女士在一家奈雪的茶店鋪買了一份歐包，下午3點(diǎn)多買的，晚上9點(diǎn)多即發(fā)現(xiàn)面包上長(zhǎng)了白毛，已經(jīng)發(fā)霉變質(zhì)。隨后，奈雪的茶在官方微博發(fā)布聲明稱，已按照相關(guān)規(guī)定，對(duì)該顧客進(jìn)行賠償并得到諒解;對(duì)于門店涉事員工予以警告及停班反省，對(duì)門店值班經(jīng)理予以警告，責(zé)成江西南昌區(qū)域奈雪的茶門店全員對(duì)公司營(yíng)運(yùn)規(guī)范再次進(jìn)行培訓(xùn)考核。“奈雪的茶深夜道歉”，也迅速登上微博熱搜。

企查查顯示，奈雪的茶多家公司存在行政處罰記錄。[2019]深南城綜罰決字第05616號(hào)行政處罰書顯示，深圳市奈雪餐飲管理有限公司華潤(rùn)城分店于2019年10月，被深圳市南山區(qū)城市管理和綜合執(zhí)法局處罰款1150元，沒收超門店經(jīng)營(yíng)物品及工具。去年1月，深圳市奈雪餐飲管理有限公司被深圳市龍崗區(qū)城市管理和綜合執(zhí)法局罰款1000元。

2020年7月，北京奈雪餐飲管理有限公司西城第二分公司，因未將生活垃圾進(jìn)行分類投放被罰。

2020年3月，寧波市江北區(qū)消防救援大隊(duì)查明，位于浙江省寧波市江北區(qū)桃渡路1-3號(hào)綠地中心1號(hào)樓1-101、1-102、1-201的上海奈雪餐飲管理有限公司寧波桃渡路分公司經(jīng)營(yíng)的奈雪的茶店鋪未經(jīng)消防安全檢查擅自投入使用、營(yíng)業(yè)，決定給予上述店鋪責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)，并處罰款5000元。

2019年12月，紹興市消防救援支隊(duì)越城區(qū)大隊(duì)查明，位于浙江省紹興市越城區(qū)金帝銀泰城1幢1FD1A-S12、D1A-S11、D2A-S07號(hào)鋪位的上海奈雪餐飲管理有限公司紹興金帝銀泰城分公司未經(jīng)消防安全檢查擅自投入使用、營(yíng)業(yè)，決定給予上述公司責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)，并處罰款5000元的處罰。

2019年11月，上海奈雪餐飲管理有限公司張楊路店，因不標(biāo)明價(jià)格的，不按照規(guī)定的內(nèi)容和方式明碼標(biāo)價(jià)，在標(biāo)價(jià)之外加價(jià)出售商品或者收取未標(biāo)明的費(fèi)用，違反了明碼標(biāo)價(jià)規(guī)定的其他行為，被上海市浦東新區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款1000元。

2019年9月，北京奈雪餐飲管理有限公司朝陽第一分公司，經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)存在未如實(shí)記錄安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn)情況，其行為涉嫌違反相關(guān)規(guī)定，北京市朝陽區(qū)應(yīng)急管理局認(rèn)為應(yīng)予處罰，建議立案調(diào)查。最終對(duì)該公司給予2000元罰款。

2019年6月，深圳市場(chǎng)監(jiān)管部門執(zhí)法人員對(duì)奈雪的茶門店進(jìn)行突擊檢查，發(fā)現(xiàn)其負(fù)責(zé)配茶工作的部分員工未按規(guī)定佩戴口罩，且有食品儲(chǔ)存柜無故損毀的現(xiàn)象。

2019年5月，北京市東城區(qū)城市管理綜合行政執(zhí)法監(jiān)察局的執(zhí)法人員在檢查中發(fā)現(xiàn)，北京奈雪餐飲管理有限公司東城第四分公司未按要求履行維護(hù)市容環(huán)境衛(wèi)生責(zé)任，處以罰款600元。

2019年1月，東公(消)行罰決字〔2019〕0008號(hào)行政處罰書顯示，北京奈雪餐飲管理有限公司東城第一分公司，未經(jīng)消防驗(yàn)收，擅自投入使用、營(yíng)業(yè)。東城區(qū)消防救援支隊(duì)責(zé)令該公司停產(chǎn)停業(yè)，并處罰款1萬元。

創(chuàng)始人：上市只是馬拉松途中的補(bǔ)給站，奈雪的茶的目標(biāo)在“遠(yuǎn)方”

“奈雪的茶”，取自創(chuàng)始人彭心的網(wǎng)名“奈雪”。

在成立奈雪的茶以前，彭心輾轉(zhuǎn)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，在金蝶軟件有過幾年的工作經(jīng)歷。彼時(shí)，她對(duì)餐飲行業(yè)的了解，可以說是一張白紙，但卻憑借著擁有一家自己的“茶飲店”的夢(mèng)想扎進(jìn)了茶飲賽道。

首批三家店鋪的火爆開業(yè)，超出了彭心夫婦的預(yù)期。巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下，奈雪的茶快速吸引了業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。

據(jù)彭心回憶，“在奈雪的茶首批門店開業(yè)那一兩個(gè)月里(2016年1月-2月)，基本全國(guó)頭部同行都來過店里，包括很多資本方也來找我們。但我們當(dāng)時(shí)沒有想清楚要資本的錢干嘛，因?yàn)槟窝┑牟枳约壕陀泻芎玫默F(xiàn)金流。”

2021年5月20日，在Foodaily FBIC2021全球食品飲料創(chuàng)新大會(huì)上，彭心表示：“我們并不是因?yàn)槿卞X而上市，去年融資的兩個(gè)億資金都還沒有用，我們一直希望能夠做出一個(gè)全球性品牌，上市的目的是為了讓我們可以，更長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)、更開放透明，變成一個(gè)對(duì)自身要求更高的公司。”

6月30日，彭心在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)表示，上市對(duì)于奈雪的茶來說只是一場(chǎng)馬拉松途中的加油補(bǔ)給站，尚未到終點(diǎn)，未來的路或許更加崎嶇但不能停下。奈雪的茶董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官趙林也表示，奈雪的茶的目標(biāo)在“遠(yuǎn)方”，它不僅是一家賣奶茶的店，更希望借此讓中國(guó)的茶文化、中國(guó)品牌“走出去”。

奈雪的茶登陸港交所首日，開盤報(bào)18.86港元，低于19.80港元的發(fā)行價(jià)，盤中一度跌幅超過14%。截至收盤，奈雪的茶收于17.12港元/股，跌幅13.54%，總市值約294億港元。

正式上市的奈雪的茶，仍需要證明自己能成為“下一個(gè)星巴克”。

標(biāo)簽： 茶飲第一股 食品安全 風(fēng)波 奈雪的茶